真蹊跷！金正大因一篇文章，市值半天内蒸发超21亿！(原创)

这几天我们肥料行业的龙头企业金正大摊上了个事，说来也挺蹊跷，一篇自媒体刊发文章《虚假繁荣金正大：涉嫌财务造假，业绩虚增构筑百亿化工帝国》，被各大网站争相转发之后，今日（2019年3月26日）金正大股价暴跌，一度触及跌停，截止午间收盘，报7.21元/股，跌幅8.39%，市值半日蒸发超21亿。

这篇文章的用词十分犀利，直指金正大在过去10年间，从一个总资产仅有30亿元的肥料生产商，摇身变成总资产超过200亿元的化工集团。业绩向好，却在资本市场遇冷，金正大的股价在2015年6月冲到最高点16.21之后，便一泻千里。不得不令人怀疑，金正大的繁荣表象之下，潜藏着财务造假的可能性。

仔细的梳理这篇几千字的长文，大概纠结的是这4件事：
1：净利润是史丹利的17倍，纳税竟然比史丹利少800万
公开数据显示，2018年一季度，位于山东省临沂市境内的金正大上市公司母公司，金正大生态工程集团股份有限公司缴纳税收2950万元；与此同期，同样位于山东省临沂市的另一家肥料企业上市公司母公司，史丹利农业集团股份有限公司，缴纳税收3753万元。

然而，在2018年一季度，金正大母公司实现营收46.2亿元，实现净利润4.98亿元；史丹利母公司则实现营收2.8亿元，实现净利润2848万元。

净利润相差17倍，史丹利缴纳的税收却比金正大多出800万元。

2：农商一号母公司关联方并购暗箱，资产财务数据错漏频出、被疑虚增业绩
金正大农业投资有限公司，持有农商一号电资商务有限公司（简称“农商一号”）100%股权，2015年8月，农投公司增资10亿元，由金正大和5家机构以货币的方式出资。

农商一号还是金正大重要的采购方，2016年和2017年，农商一号向金正大采购复合肥的金额分别为3.5亿元以及8亿元，占其采购总额的比例超过96%。农商一号无疑为上市公司贡献了数亿元营收。

而农商一号本身的经营业绩，非常乏善可陈。作为销售型公司，2015年至2017年，营业成本分别达到40.49万元、3.62亿元以及8.3亿元，营业成本率分别为：63%，80.62%以及90%。

3：金正大海外资产亦涉嫌虚增收入财技惊人
宁波金正大的经营实体为德国金正大及其附属企业。最主要的经营实体为三家：COMPO园艺业务公司（康朴园艺）、NAVASA公司和Synergie研发中心，主营生产和销售园艺产品和特种肥料业务。

2015年至2017年，德国金正大分别实现营收21.2亿元、20.56亿元以及22.75亿元。同期间产生的营业成本为14.4亿元、13.1亿元以及13.6亿元，营业成本率分别为68%、63.7%以及59.8%，显著低于金正大和农商公司。

尽管营收达到二十多亿规模，德国金正大的净利润却表现平平。2015年至2017年，德国金正大分别实现净利润-6500万元、-1.9亿元以及5750万元。

按此测算，2015年和2017年，德国金正大的期间费用及其他金额居然高达7.5亿元、9.4亿元以及8.6亿元，三大费用（销售费用、管理费用、财务费用）直追营业成本。

在营收增长的同时，德国金正大的采购金额却直线下滑。2016年至2017年，德国金正大的营收从20.5亿元增至22.75亿元，增幅10%。而同期，德国金正大的采购金额从2016年度的4.34亿元直降至5400万元，降幅高达87%。

采购骤减，营收却仍旧小幅增长。在营业成本保持稳定的情形下，金正大却从亏损2亿元，变成净利润6341万元的盈利状态，财技惊人。

4：法国康朴园艺公司的68363平米生产及办公用地，在地图上并不存在
根据金正大公开的资料显示，法国COMPO（康朴园艺公司）拥有6.8万平米的房屋建筑物，用于生产和办公。德国金正大的园艺业务收入主要由德国COMPO和法国COMPO公司构成，其中销往德国市场产生的收入约占全部收入的50%，销往法国市场产生的收入约占全部收入的20%。


然而，依据公开的地址，通过搜索发现，法国COMPO的68363平米生产及办公用地，在地图上并不存在。

针对以上4个主要问题，金正大在今天特意发公告做了回复：
1、针对文中纳税问题
金正大回复：文中提到，2018年一季度，金正大上市公司母公司缴纳税收 2950万元，此数据来源于临沂市2018年一季度纳税百强公示榜，该百强公示榜数据统计口径为留存地方政府的税款金额，地方政府留存税款金额与上交国家税款金额的合计数才是公司的实际纳税总额。实际金正大上市公司母公司2018年一季度缴纳税款总额6194万元。

2、针对文中法国康朴园艺在地图上并不存在问题
金正大回复：按照法国康朴公开地址在Google地图搜索的图片如下：


如图德国金正大运营正常。

3、针对文中农商1号问题
金正大回复：目前农商 1 号主要服务中邮渠道，相关工作有序推进，正常运营。

而对文中提到的股价腰斩、硝基肥产销下滑、德国公司采购下降等问题，金正大未予回复。

编后语：
本次事情的来龙去脉我都给各位整理清楚了，只是作为本次事件的旁观者，的确是非常奇怪的，金正大作为肥料行业的扛把子，技术和产能都没得说，在2019年山东省市场监督管理局公布的缓控释肥抽查结果中，金正大作为6家抽到样品之一存在，而且抽检的质量也是杠杠的，突然出现这样的事情，不排除有人故意作恶的可能。

在股吧有人替金正大鸣不平


也有人建议把写文章造谣的人抓起来，毕竟是21个亿啊，得卖多少肥料才赚的回来