一铵暴涨100多元/吨，且一货难求！上涨能否持续？

6月上旬至今，磷酸一铵价格涨幅高达100元/吨以上，并且一货难求。那么，这种价格上涨是否具有持续性呢？我们可以从供应、需求和成本端3个方面来看看。

从供应上来说，中国的一铵产能严重过剩，近两年最低开工率曾达到35%以下，这样也没有引起一铵的供应紧张，而近期的开工率维持在50%左右。因此，从供应能力上看，一铵不具备持续涨价的空间。

从需求上来看，目前国内农业对一铵的需求相对稳定或小幅增长。出口方面，今年1~4月份一铵出口78万吨，基本同去年持平；二铵出口121万吨，比去年下降44万吨。可以说，需求端对磷肥的价格并不会有明显的拉动作用。

产能过剩，需求拉动弱，一铵要涨价，就必须依赖成本的持续推动。那么一铵的三大原料合成氨、磷矿石和硫黄的价格走势如何呢？

合成氨价格取决于尿素，而尿素面临着产量增加、新产能的投产和出口受阻三大问题，价格在未来可能会持续下跌，因此合成氨价格也不容乐观。

磷矿石方面，国家统计局数据显示，5月份的产量为809.8万吨（折30%P2O5），同比增长8.5%，1~5月份磷矿石产量2740万吨，同比减少14.3%，前期因疫情影响造成的供应量减少正在被加速回补。近期矿石价格已经有所松动，在没有其它偶发因素的情况下，预计今年磷矿石产量很可能实现正增长。因此，磷矿石对一铵的成本支撑也不强。

再来看看硫黄。硫黄主要用于制酸，而硫酸主要用于磷肥生产。国家统计局数据显示，今年1~5月份全国硫酸产量同比减少5.2%，而磷矿石产量同比减少14.3%，硫酸产量降幅大大低于磷矿石，说明硫酸在今年前5个月甚至处于供大于求的状况。

国际市场上硫黄主要是天然气和炼化行业的副产品，而国际能源署（IEA）最新的预测是今年全球原油需求将同比下降8%。全球硫黄产量按照7000万吨/年、硫黄产量与石油同比例下降进行粗算，今年硫黄供应减少约550万吨。农业生产受疫情影响较小，磷肥需求会相对稳定，因此对硫酸的需求也相对稳定。如果没有新的硫黄增量，这个巨大缺口很可能会引起价格的大幅上涨。今年1~4月份国内进口硫黄267万吨，同比大幅减少95万吨，似乎也预示着硫黄缺口巨大。在5月下旬中国磷复肥工业协会举办的线上化肥进出口形势研讨会上，国外分析师判断由于炼化减产，今年硫黄将由供大于求向供不应求转变，催生了市场对于硫黄大幅涨价而推升磷肥成本的担心。磷复肥秋季主要以生产高浓度磷复合肥为主，加上今年2~3月份，湖北作为一铵的主产地受疫情影响严重，开工率偏低，使得一铵社会和生产企业库存处于历史低位，3方面的共同作用使得复合肥企业加大了一铵的采购力度，促成了一铵价格的上涨。由此可见，此轮一铵涨价的主要原因是市场担心硫黄价格大幅上涨。

硫黄的供应缺口真有那么大吗？

国际海事组织（IMO）从今年1月1日起在全球实施限硫令，海运船舶必须使用含硫量低于0.5%m/m（质量百分比）的燃料油。这会造成船舶燃料3种变化：一是使用硫含量不高于0.50%的低硫燃料油或者船用柴油；二是船舶安装尾气脱硫设施，继续使用硫含量不高于3.5%的船用燃料油；三是选择液化天然气（LNG）等新型能源作为船舶动力燃料。不管是哪种变化都会大大增加产业链上硫黄的供应量。

据统计，全球海运市场年需求燃料油在2.8亿吨左右。在限硫令之前，船用燃料油的标准是含硫量不高于3.5%，而新标准为0.5%以下。即使海运市场仅有一半低硫燃料油替代高硫油，那么低硫燃料油的需求也将达到1.4亿吨，那么市场会新增硫黄供应400多万吨/年，基本可以填补今年国际市场因炼化产能降低而减少的硫黄产量。

我们再来看看国内的硫黄供应情况。国内1~5月份原油加工量同比减少1%，而5月份同比增加8.2%，国内原油需求继续恢复。尤其值得关注的是燃料油产量5月份同比大涨97.8%（充分体现了国际海事部门限硫令的影响），国内炼化副产的硫黄预计将大幅增加。与此同时，去年年底港口库存的硫黄较正常水平高出一百万吨。另外，1~5月份国内天然气产量同比增长10.1%，天然气副产的硫黄也增加。

因为国际石油需求的下降减少了国际市场硫黄的供应，但同时因为国际海事部门的限硫令又增加了国际市场硫黄的供应，再考虑国内有色副产硫酸增加和硫黄非化肥需求的下降，此消彼长，笔者判断今年硫黄价格很难出现大涨的情况。

在硫黄不具备大涨的条件下，一铵的涨价可能只是短期现象。（农资导报 余雷）