尿素价格暴涨，风险即将冲破临界点！？

自2016年10月份以来，尿素价格暴涨。以最具代表性市场山东为例，10月初时尿素出厂报价还不足1200元(吨价，下同)，而到11月中旬时，已突破1500元大关，大多在1510～1530元，短短一个多月时间涨幅超过300元。尿素价格大涨，市场乐观情绪重新出现，有些人甚至喊出：2008年的行情又来了。2008年什么行情？尿素出厂价涨到了2500元。尿素市场真的这么乐观吗？笔者认为，随着尿素价格不断上涨，市场风险也在增加。

一是煤价回落可能性大。市场公认，此轮尿素价格上涨，实际上是煤价上涨所带动。关于煤价问题，国家发改委有关负责人明确表示，此轮煤价过快上涨，既是国家去产能、控产量政策效应的显现，也有阶段性、偶发性因素叠加造成的非理性上涨成分，与游资炒作也有关系。当前冬季煤价上涨空间已被预支，随着先进产能释放到位，中间商囤煤逐步投放市场，迎峰度冬期间市场有效供给必然大幅增加，价格上涨的支撑因素不复存在。

11月23日，环渤海动力煤价格指数报收于601元，环比下行3元，已经连续三期下行，煤价见顶回落的态势非常明显。前期煤价上涨坚定地支持了尿素价格上涨，但这一因素的支撑作用已大幅降低。

二是国际油价走势反向。在煤价屡创新高的同时，油价出现相反走势。11月上旬，国际油价连续六个交易日下跌。11月25日，国际油价再遭重挫。因沙特宣称不会参加11月28日限产磋商准备会议，此举令市场对石油输出国组织(OPEC)是否会真的减产产生怀疑，美国WTI原油期货价格跌4.17%，报45.96美元/桶;布伦特原油期货价格跌3.60%，报47.10美元/桶。国际尿素大多以天然气为原料，天然气价格与油价息息相关，国际油价现在连50美元/桶都难以有效迈过，如果不涨至60美元/桶以上，尿素价格很难持续性处于高位。

三是尿素产量仍较大。行业统计数据显示，由于亏损严重，停产企业不断增加，9月份全国尿素日产量14.7万吨，比今年最高日产量低5.2万吨，降幅26.1%。装置开工率仅55.4%，比3月初低16.9个百分点。不过，由于尿素产能高达8200万吨，随着价格快速上涨，前期停车企业恢复生产，产量增加起来很容易，过不了多久，恐怕又会出现尿素难卖现象。

四是需求不足是大问题。虽然现在有些农产品价格上涨，但整体来看，农产品价格仍然偏低，农民种植积极性不高，化肥需求有限。现在尿素需求主要来自于囤积，一些经销商忙于存货，一旦行情下跌，将出现厂家与经销商竞相出货的局面。

五是出口面临挑战。近年来，旺盛的国际市场需求是拉动国内化肥产量快速增长的重要因素。2015年，中国氮肥出口量达到996万吨(折纯)，占国内产量的21%，但今年情况发生变化。随着国外新增产能陆续投产，给中国氮肥出口带来巨大的竞争压力，1～8月中国尿素出口量同比降低20.6%。据IFA统计，今年国外新增尿素产能800万吨，还有伊朗制裁被解除。全球氮肥新增产能释放，美国将由尿素进口国转变为尿素出口国而自给自足，非洲将成为新兴的尿素出口国，中东出口商同样在关注东非、西非市场，中国尿素出口不得不面对来自中东和西非尿素的竞争。

六是去产能愈加困难。尿素产能过剩率超过30%，价格低正好是去产能的好时机，也有部分成本高的企业在近三年的下跌行情中被迫停产，但现在尿素价格大涨，又为这些企业提供了复产机会，尿素去产能变得更加艰难。