春耕尿素大起底：需求不减、供应大减：尿素必涨?

2016年起，农业开始供给侧改革，主要的对象是玉米，当时提出的目标是三年减少玉米种植面积8000万亩（相当于全国玉米种植面积的15%）。假如这个目标实现了，最极端的情况下，这8000万亩一两化肥不用，最多减少尿素的需求200万吨（按亩施40公斤30-5-5的高氮肥计算），笔者相信这个数据足以覆盖农业需求减少的量。

再来看工业，2016年以来，全国房地产异常火爆，即使在实施了严格调控的2017年，商品房销售面积仍然同比增加7.0%；受益于家装环保化的趋势，三聚氰胺表观消费量消费量持续上升，2017年表观消费量增加了10万吨（相当于30万吨尿素）；受环保趋严的影响，燃煤锅炉基本实现了尾气脱硝全覆盖；柴油车国四、国五标准相继实施，2017年重卡销量达到110万辆（之前年销量在50万辆左右），也就是说汽车尾气脱硝对尿素的需求快速增长，预计年增长需求量将达到百万吨级。由此可见，虽然农业需求可能有所下降，但近年来工业需求快速增长。虽然没有具体的数据支撑，但笔者判断工业需求的增长足以抵消农业需求的下降。

在这种情况下，我们来讨论对比2017年，2018年上半年的供应情况。

按照5900万吨的实际消费量，那么2015/2016结转到2016/2017年的库存约为300万吨，加上2016/2017年的表观消费量5545万吨，那么结转到2017/2018年的库存减少了约60万吨。

出口数据2017年11、12月份到2018年1月份比上年同期减少25万吨。假设2018年1月份后，中国尿素零出口，2——6月份减少出口250万吨，合计减少出口275万吨（去年同期也进口了11万吨，和当前的进口基本持平，故忽略不计）。

2017年11月份国内尿素产量减少5万吨，因国家统计局数据只公布到12月份分，因此需对气荒造成的减量进行估算。气头尿素从2017年12月10日开始全面停产，2018年2月10日开始陆续复产，至2月底基本全面复产。国家统计局的数据显示，2017年12月份尿素产量同比下降了67万吨，相当于在20天内，每天下降了3.35万吨产量。按这个日减产的数据去推，到2018年2月10日开始陆续复产，气荒共持续了61天，相当于减少了204万吨。考虑到是陆续复产，预计减少的供应量应该在230万吨左右。有人会认为这个推法未必准确，但笔者同氮协的人员进行了沟通，他们的数据显示到2月底，气荒造成的同期减量为190万吨，考虑到氮协的数据一直低于统计局数据，因此笔者认为这个推法是可信的。

现在可以做供应的测算了：在尿素产量3——6月份同比不上升的情况下，到6月底，比去年同期减少供应量为气荒减量+11月份减量+结转库存减少-出口减少=230+5+60-275=20万吨。

对于后期尿素产量是否会同比增长的问题，笔者之前利用国家统计局的数据做过分析，这里不再赘述，但重复一下结论：一年、甚至两年都没开的装置，不仅复产难度大，而且企业更愿意追求低产量下的高利润，复产意愿不足。